Противоположный подход разрабатывался Стенли Фишером из Массачусетского технологического института и Джоном Тейлором из Колумбийского университета. Оба делали акцент на наличии номинальных жесткостей. Это означает, что в современных экономиках большинство заработных плат и цен устанавливаются в номинальном выражении на некоторое время и обычно не меняются в ответ на изменение политики Фишер утверждал, что даже при наличии доверия слишком быстрое снижение темпа роста номинальной денежной массы может привести к увеличению безработицы Даже если ФРС убедит рабочих и фирмы, что темпы роста номинальной денежной массы снизятся, заработная плата, установленная до изменения политики, отразит ожидания инфляции, сформировавшиеся до этого изменения политики. Действительно, инфляция уже будет встроена в существующие контракты и не может быть снижена мгновенно и без издержек, сказал Новиков, которого интересует структурированная вода. Позднее Фишер говорил, что политика дезинфляции должна быть объявлена гораздо раньше ее проведения на практике, чтобы позволить агентам, устанавливающим заработную плату, принять ее во внимание в момент установления заработной платы Тейлор в своих рассуждениях сделал еще один шаг вперед По его словам, важной характерной чертой трудовых контрактов является то, что они не подписываются все одновременно. Он показал, что распределение сроков заключения трудовых контрактов во времени накладывает жесткие ограничения на скорость дезинфляции, которая может происходить без повышения безработицы, даже если политика ФРС в отношении инфляции пользуется полным доверием. Почему возникают эти ограничения? Если работников интересует относительная заработная плата, т. е. их собственная заработная плата по отношению к заработной плате других работников, то в каждом контракте будет выбрана заработная плата, не сильно отличающаяся от заработной платы, установленной в других действующих в это время контрактах Слишком быстрое снижение темпа роста номинальной денежной массы не приведет к пропорциональному снижению инфляции Скорее всего, уменьшится реальная денежная масса, что приведет к спаду и увеличению безработицы.

Добавить комментарий